半导体产业遭遇全球砍单潮，A股半导体上市公司却风景独好，中报业绩靓眼，订单潮涌。综合市场中的业内分析人士观点，虽然全球半导体产业进入下行阶段，但晶圆产能东移和国产替代逻辑长期存在。我国本土半导体设备市场需求稳定增长，汽车芯片需求坚挺有望成为下半年半导体最大投资主线。
不惧“砍单潮”
A股半导体公司订单潮涌 中报业绩亮眼
今年以来，欧美通胀高企与加密货币价格暴跌对半导体需求造成负面影响，多项数据显示，全球的半导体需求正在放缓。如Canalys数据显示，今年一季度，全球手机出货量同比下降11%;Strategy Analytics数据显示，今年一季度，全球笔记本电脑总出货量也同比下降7%。
而股市也在反映全球半导体的低迷现状，年初至今费城半导体指数下跌近40%，全球主要半导体企业市值蒸发近1.8兆美元。
但A股的上市公司却无惧“砍单潮”，大有“风景这边独好”之势。本周，多家公司发布的中报业绩预告十分亮眼。这些公司的调研纪要也显示订单饱满，全年业绩向好成大概率事件。
截止7月12日，A股已有14家半导体公司发布中报预告，10家公司中报业绩预增或略增，占7成以上。
其中，半导体设备公司中微公司和华海清科扣非后净利润分别为同比增长565.42%到630.34%、189.15%到246.98%。且中微公司特别提到，上半年新增订单约30.6 亿元，同比增长约62%，新增订单额接近去年全年营收(31.08亿元)。
华海清科也在7月4日发布的投资者调研纪要里表示，公司在手订单非常充足，机台产销量也在快速增长。
表1：半导体设备公司2022年上半年区间涨幅(7月1日-12日)
除此之外，《红周刊》也发现在拓荆科技、盛美上海、芯源微、北方华创等多家半导体公司发布的机构调研纪要中也无一例外表示“目前在手订单饱满”。像拓荆科技还专门在纪要中提到，公司所聚焦的薄膜沉积设备市场空间很大。下游国内晶圆厂的扩产、芯片技术的迭代升级，会拉动薄膜沉积设备需求量的增加。
从上述多家已披露中报业绩预告的半导体板块公司来看，以半导体设备、材料为代表的国产替代主线维持高景气度。
景顺长城基金经理杨锐文公开表示，半导体的认知差将会带来各种各样的机会。历史上的半导体行情高点领先“砍单”传闻半年，当“砍单”传闻出来，半导体行情基本是见底反弹了。半导体反弹之后，半导体持仓会在未来展示最强的基本面和成长性。
晶圆产能东移和国产替代
牵出A股半导体炒作的主线
国内多家券商的研报均看好半导体设备与材料板块在下半年的投资机会，晶圆产能东移和国产替代是长期逻辑。东吴证券指出，当前本土晶圆厂开工率依旧较高，2022Q1中芯国际、华虹半导体产能利用率均超100%，产能吃紧。
不仅如此，德邦证券报告指出受国内刻蚀、干法去胶、涂胶显影等设备厂家拉动，今年以来半导体设备中标国产率持续提升。2022年1-6月开标的548台设备中，源自国内厂家制造的设备共计189台，占比达34.5%。其中，6月国内设备中标数量为44台，国产率进一步提升至64.7%。
除了前述半导体设备材料板块受资金青睐，半导体细分的汽车芯片这一更具成长空间的投资主线也越来越受到市场关注。南京证券指出，在整体半导体周期下行过程中，投资逻辑从过去的“产能为王” 转化为“需求+产能”为王，车载芯片仍然是需求最好的方向。
比亚迪董事长王传福曾说，在半导体领域，电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。电动车是上半场，智能车是下半场，智能车对半导体的需求更大。
西南证券指出，新能源汽车依然是目前半导体确定性最强的应用领域。一辆新能源汽车的芯片用量1000-2000颗，是传统汽车芯片数量的2-4倍。新能源汽车处于高速渗透阶段，相关汽车芯片将从这轮行业红利中明显受益。
此外，华鑫证券发布研究报告称，需求端电动车渗透率提升和光伏风电等绿色电力快速发展带来大量电力电子芯片需求，将贯穿整个碳中和的周期，功率半导体需求将长期保持稳步增长。
不过， 泓德基金基金经理王克玉也曾对《红周刊》表示看好半导体的机会，但他同时提投资者，半导体行业的投资专业性强、风险大，对个人投资者有明显壁垒，最忌讳以情怀为逻辑。
表2：汽车芯片公司近期获机构调研次数明显增多
